原標題：兩年后再沖刺，國產乳企飛鶴終獲通過港股IPO上市聆訊

　　又一家國內乳企或將成功登陸資本市場。

　　10月15日，記者獲悉，嬰幼兒配方奶粉生產企業(yè)中國飛鶴有限公司(以下簡稱為“飛鶴”)通過了港交所主板IPO上市聆訊。該公司總部位于北京，據公開文件顯示，上半年該公司實現收入58.917億元，同比增長34.37%;期內利潤17.51億元，同比增長60.42%。

　　據彭博社稱，此次飛鶴擬募資10億美元，最早將在本周進行預路演。

　　在二年后再度沖刺資本市場的飛鶴，此次終于如愿以償。2017年,飛鶴曾向香港聯交所提交了上市申請書，然并未通過。

　　據招股書顯示，該公司主要生產及銷售各種嬰幼兒配方奶粉產品及少部分保健品，2018年，該公司營收首次突破百億大關，達到103.92億元。

　　其中，高端嬰幼兒配方奶粉是該公司的主要營收來源，且營收占比逐年增加，從2016年的42.6%增至2019年6月30日的66.5%;普通嬰幼兒配方奶粉是中國飛鶴的第二營收支柱，營收占比逐年下降從2016年的42.8%降至2019年6月30日的23.9%;其次是營養(yǎng)補充品和乳制品。這也表明，飛鶴今后在嬰幼兒配方奶粉市場中將定位于“高端”市場。

　　記者發(fā)現，近年來，多家國內乳企均頻頻加碼布局每罐產品定價為300元+的高端、超高端市場，包括剛剛發(fā)布三季報預告的貝因美。原因是，“高端奶粉盈利空間較大，對拉升或改善業(yè)績作用大。”

　　高端奶粉的利潤空間有多大?

　　據飛鶴的公開文件顯示，截至上半年，飛鶴高端產品的毛利率為71.9%，超高端星飛帆系列的毛利率為73.5%。

　　另一家國內乳企貝因美在其三季度業(yè)績預告時也表示，該公司今年全力推動終端價格為328元的高端產品“粉愛”銷售，預計今年該產品銷售額達10億元，在其總銷售占比近30%，較上年同期高出6%，而此舉有利于拉升該公司的產品結構。

　　為了持續(xù)加大高端奶粉擴張，飛鶴在國內外也同步加快產能布局。據介紹，該公司在加拿大投資的新工廠預計在2020年上半年完工，該工廠將生產牛奶、羊奶嬰幼兒配方奶粉，兩條生產線預計年產2萬噸。在國內，該公司的黑龍江泰來工廠也將于今年年底完成擴建，擴建部分將用于生產羊奶嬰幼兒配方奶粉及羊奶粉產品，設計年產能為2萬噸，估計資本開支總額約為4億元。

　　針對有部分人士質疑其產品結構單一問題，該公司也提到，正在進軍保健品市場。去年該公司已收購美國維他命世界零售保健業(yè)務，并請來曾經的惠氏“掌門人”張國華為“維他命世界”公司的國際主席兼美國主席。今年上半年，該版塊營收約為3億元。

　　飛鶴透露，未來將拓展產品組合，向嬰幼兒以及產前及產后母親提供涵蓋整個發(fā)展階段的新產品。“嬰兒及幼童食品產品與嬰幼兒奶粉配方高度互補，可以提供嬰幼兒成長所需的均衡營養(yǎng)”。

　　(歐志葵)

　　注：圖片來自飛鶴乳業(yè)官網